[案例分析15] /mMV{[
资料:华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业,2003年,该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来,一直保持较大的生产规模,现正处于市场产销两旺的局面。 ^
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该集体公司有关财务资料如下: hc1N~$3!G
资产负债表(简表) 8QK&_n*
2005年12月31日 单位:万元 ;,TFr}p`
项目 年末数 7"##]m.
货币资金 2800 nEfK53i_
短期投资 18420 JLYi]nZ
应收账款 16520 AdmC&!nH
存货 30500 pI[uUu7O
流动资产小计 68240 G6/m#
固定资产净值 107600 4JEpl'5^Q
其他资产 21800 [e
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资产总计 197640 #QPjkR|\
短期借款(平均利率为8%) 18000 <GJbmRc|
应付票据 15700 p 'k0#R$
应付账款 21400 OVJ0}5P*
应交税金 14540 u!s2BC0}N
流动负债小计 69640 [Zrr)8A
长期借款(平均利率为5%) 50000 &L:!VL{I
负债合计 119640 yX5\gO6G
股本(普通股2亿) 20000 ib
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资本公积 50000 H.;Q+A,8^
未分配利润 8000 LLI.8kn7
股东权益合计 78000 ==B6qX8T
负债和股东权益总计 197640 O2+ 6st
利润表(简表) lFkR=!?=
2005年度 单位:万元 H::bwn`Vc
项目 本年数 jylD6
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主营业务收入 133000 :DNjhZ
减:主营业务成本 100800 vIvIfE
主营业务税金及附加 16400 Y@v>FlqI{
主营业务利润 15800 =%7
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加:其他业务利润 7240 Q/?$x*\>
减:营业费用 7500 *
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管理费用 4300
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财务费用(全部为利息支出) 3940 o4;(Zi#Z
营业利润 7300 ~~.}ah/_d
……………… {I((p_
利润总额 6100 k'YTpO
减:所得税(税率为30%) 1830 "~nZ GiK
净利润 4270 >_TZ'FT
目前该集体公司与某水力发电集团合作,为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料,集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力,在2006年底前新建一条新的生产线,集团公司为此需要筹集资金。 vI?, 47Hj+
董事会召开会议决策采用何种筹资方案,备选的筹资方案如下: @CoIaUVP
方案A,发行5年期普通公司债券,票面利率为6%,每年末支付利息,到期还本; y}
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方案B,发行5年期可转换公司债券,票面利率为6%,每年末支付利息,到期还本,债券发行1年后即可行使转换,转换价格为每股4元; d5b%
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方案C,增发普通股,发行价格为每股4元;
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方案D,新的生产线采用融资租赁方式进行(假设不考虑租金等支出的影响)。 _g8yDfcLG
该集体公司其他有关资料如下: =D(j)<9$A
(1)根据历史经验,该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动,负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动; ?M2J wAK5
(2)公司一直采用固定股利支付率政策,支付率为25%; [UR-I0 s!/
(3)2005年销售额预计增长40%,盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 JJnH%Q
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要求:(计算过程保留两位小数) ?0.NIu,,o
(1)使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量(在百万位取整数); 5G#n"}T
(2)假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响,权衡利弊,作出决策。 4| f*eO
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