[案例分析15] Bm\OH#
资料:华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业,2003年,该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来,一直保持较大的生产规模,现正处于市场产销两旺的局面。 ^gu;
该集体公司有关财务资料如下: SR<*yO
资产负债表(简表) tnn,lWu|
2005年12月31日 单位:万元 g3h:oQCS
项目 年末数 _l$1@
货币资金 2800 X *fle
短期投资 18420 A
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应收账款 16520 >+3tOv3:
存货 30500 jWX^h^n7K
流动资产小计 68240 JKMcdD?'
固定资产净值 107600 +'!4kwT R
其他资产 21800 f:K3 P[|
资产总计 197640 V1
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短期借款(平均利率为8%) 18000 J=OWXL!<a
应付票据 15700 Lu6?$N57rC
应付账款 21400 NA<6s]Cs.
应交税金 14540 mKh<M)Bz
流动负债小计 69640 w~S~
长期借款(平均利率为5%) 50000 ~=#jr0IZ
负债合计 119640 K]0K/~>8
股本(普通股2亿) 20000 Kd%>:E*
资本公积 50000 Rc.8j,]
未分配利润 8000 QN'v]z
股东权益合计 78000 ywl7bU-f
负债和股东权益总计 197640 ->0OqVQA
利润表(简表) )tB1jcI;
2005年度 单位:万元 km[PbC
项目 本年数 zB@@Gs>
主营业务收入 133000 NU#rv%p
减:主营业务成本 100800 =JK# "'
主营业务税金及附加 16400 ;i,:F`b~
主营业务利润 15800 rf:CB&u
加:其他业务利润 7240 ;=ci7IT
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减:营业费用 7500 |#rP~Nj
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管理费用 4300 zm9_[0
财务费用(全部为利息支出) 3940 Z7@~#)3
营业利润 7300 w?db~"T
……………… gL
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利润总额 6100 HHMv%H]M
减:所得税(税率为30%) 1830 J@4,@+X
净利润 4270 S$egsK"~
目前该集体公司与某水力发电集团合作,为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料,集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力,在2006年底前新建一条新的生产线,集团公司为此需要筹集资金。 yS2[V,vS7
董事会召开会议决策采用何种筹资方案,备选的筹资方案如下: w*3DIVlxL
方案A,发行5年期普通公司债券,票面利率为6%,每年末支付利息,到期还本; UB7H`)C}
方案B,发行5年期可转换公司债券,票面利率为6%,每年末支付利息,到期还本,债券发行1年后即可行使转换,转换价格为每股4元; Pp9nilb_(
方案C,增发普通股,发行价格为每股4元; /[|ODfY
方案D,新的生产线采用融资租赁方式进行(假设不考虑租金等支出的影响)。 r!,/~~mT
该集体公司其他有关资料如下:
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(1)根据历史经验,该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动,负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动; KDmzKOl
(2)公司一直采用固定股利支付率政策,支付率为25%;
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(3)2005年销售额预计增长40%,盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 x
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要求:(计算过程保留两位小数) [L+VvO%cT
(1)使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量(在百万位取整数); 0u7\*Iy
(2)假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响,权衡利弊,作出决策。 e52y}'L
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