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>[H5 (一)含义与特征
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m3^2 (二)可转换债券的要素
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, (三)可转换债券的成本
G{YLyl/9 ~M+|g4W% (四)可转换债券筹资的优缺点
389T6sP] X8F _Mb* 【所属章节】: Fj-mo>" %I[(`nb 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
^D"}OQoh &QLCij5: 【知识点】:可转换债券
Cd]d[{NJ; +#n5w8T)M (一)含义与特征
^[lg1uMW 61b,+'- 1.含义:可以转换为特定公司的普通股的债券。
:,6dW?mun6 ]#TL~u[ 2.特点
R7( + ^% l8n#sGA % (1)这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本。
>\[sNCkf <HI5xB_ (2)这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
G23Mr9m5O % ;09J (二)可转换债券的要素
H+\rCefba 1KAA(W;nq !uy?]l Ds$FO}KD{ NhS0D=v6 _)ZAf%f?
&(IL`% (三)可转换债券的成本
/<Zy-+3 1.可转换债券的估价
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H (1)债券的价值
[AfV+$ 债券的价值是其不能被转换时的售价
(;+JM*c2N 债券的价值=利息的现值+本金的现值
r"zW=9 O= (2)债券的转换价值
aG?'F`UQ 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
wwmMpK}f 转换价值=股价×转换比例
hnmFhJ !g (3)可转换债券的底线价值
3q{H=6 可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
]nEN3RJ 2.可转换债券的税后成本
ZZ)bTLu (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
6^s]2mMfk 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
&B/cy<;y, 上式中求出的折现率,就是可转换债券的税前成本。
8HxB\ !0F? (2)合理的范围
k;#$Oxa>t= 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
?,;|*A (四)可转换债券筹资的优缺点
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