uBkny; 【内容导航】: K$GXXE` wSyu^KDz (一)含义与特征
i4r~eneP $K fk=@ (二)可转换债券的要素
~ A|*]0, 64X#:t+ (三)可转换债券的成本
2^M+s\p Q%1;{5 (四)可转换债券筹资的优缺点
>t}D5ah 6b01xu(A[ 【所属章节】:
Ph{+uI I_*>EA 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
7 ~8Fs@ SZD2'UaG 【知识点】:可转换债券
z))[Lg /iuNdh (一)含义与特征
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twY 1.含义:可以转换为特定公司的普通股的债券。
w>Sz^_ h )II,HT-LY 2.特点
M':.b+xN deY<+! (1)这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本。
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IK{GWX (2)这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
ppP?1Il`kb Jz0S2& (二)可转换债券的要素
K+OU~SED%F 6&0a?Xu bLF0MVLM NmF2E+' a8aqcDs>O FQ)Ekss~C oU? X"B9 (三)可转换债券的成本
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7M'~1 1.可转换债券的估价
o2jB~}VMl (1)债券的价值
\c}r6xOr 债券的价值是其不能被转换时的售价
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m<4 债券的价值=利息的现值+本金的现值
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s (2)债券的转换价值
.&.CbE8K[ 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
\ y",Qq? 转换价值=股价×转换比例
_Z2)e*( (3)可转换债券的底线价值
cEu98nP 可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
nHjwT5Q+Q 2.可转换债券的税后成本
]NsaFDi\ (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
B ;$8< 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
_0E,@[ 上式中求出的折现率,就是可转换债券的税前成本。
^%JWc 3jZ (2)合理的范围
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JucOWxjY 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
,u2<()`8D (四)可转换债券筹资的优缺点
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