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im 【知识点】:资本结构决策方法 kpRk.Q* o?d`o$ (一)资本成本比较法
o]eG+i6g] gDjAnz# 选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
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缺点:
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\('WS[$2 难以区别不同融资方案之间的
财务风险因素差异,在实际中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
`[&%fTW+ Eb8~i_B- (二)每股收益无差别点法
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BQ=JZ4& iX6*OEl/Q vs{VRc \.?'y71 (三)
企业价值比较法
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_.v T5-Yqz 1.判断最优资本结构的标准
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>)71 ,=[r6k< 最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的。
wkY$J\J ba)hWtenH 2.确定方法
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! ~i]4~bkH2 (1)公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值
>x]ir Q]]M;( (2)加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-T)×B/V+股权资本成本×S/V