}7Si2S 【知识点】:资本结构决策方法 #qk A*WP (N U*PQY6 (一)资本成本比较法
$^Dx4:k<2 c8sY#I 选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
Y)>GwFK$ Uu9\;f 缺点:
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?6!7fs, 难以区别不同融资方案之间的
财务风险因素差异,在实际中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
N4%q-fi 4425,AR (二)每股收益无差别点法
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8Js (三)
企业价值比较法
t]Xdzy bmEo5f~C! 1.判断最优资本结构的标准
lK%pxqx ;$G.?r 最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的。
t)LD-%F *f:^6h 2.确定方法
2B7X~t>8a jd$uOn.r (1)公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值
'w`:p{E Gw*n,*pz (2)加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-T)×B/V+股权资本成本×S/V