[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 J~n|5*cz  
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　　(一)扩张期权 |3^U\r^zo  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 fzA Fn$[  
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　　2.决策原则 _90<*{bt.  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 *
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uEf= Vj}G  
　　3.分析方法 ^!x! F  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 X%iJPJLza  
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　　4.关键变量的确定 R:3=!zav  
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　　(二)时机选择期权 t2YB(6w+xg  
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　　1.含义 VN(*m(b  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 ;mRZ_^V;  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 ; O(Ml}z  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 |>[qC O  
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　　2.决策原则 KVh#"]<WV  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 KVr9kcs  
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　　3.分析方法 hlZ{bO'f  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 k5J18S  
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　　4.延迟期权的价值 F"  M  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 \#WWJh"W  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 Bs `{qmbC  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 }2;iIw`  
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　　7.判断是否应延迟投资 \uZ|2WG`  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 4
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. =.&8ghJ*M  
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　　(三)放弃期权 l2:-).7xt  
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　　1.放弃期权的特征 #AC T&J  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 5S2 j5M00  
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　　2.决策方法 HA,8O[jon  

决策原则	J*MH `;-   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	Dr :M~r'6   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	&VA^LS@b   放弃期权价值 F[SZwMf29   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 XzSl"UPYH   LTo5v

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。