[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 C#e :_e ]  
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　　(一)扩张期权 ?XP4kjJ  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 d2d8,Vg  
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　　2.决策原则 y5F"JjQAa  
'HJ+)[0X*  
　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 7r^Cs#b+I  
Ijap%l1I  
　　3.分析方法 Uk*(C(  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 5gV,^[E-z  
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　　4.关键变量的确定 _iCrQJ0"T  
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　　(二)时机选择期权 \F-n}Z  
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　　1.含义 FPkk\[EU  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 ITg:OOQ  
cvo+{u$s  
　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 k=mLcP  
!L|l(<C  
　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 /W`CqJk-*.  
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　　2.决策原则 |&xaV-b9W  
|d-x2M[  
　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 U<;{_!]  
_'17C/  
　　3.分析方法 [[]yQ "  
uD?RL~M  
　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 mdyl;e{0  
,9}JPv4Z  
　　4.延迟期权的价值 0^\H$An*k  
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,tg268  
　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 .P7q)lj36h  
(9ZW^flY  
　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 8t=O=l\  
$]xH"Z%"  
　　6.根据风险中性原理计算上行概率 vea{o35!  
Mpyza%zj  

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R+0gn/a[G  
　　7.判断是否应延迟投资 H^5,];  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 & wtE"w  
uL-kihV:-  
　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. 5%(whSKZF  
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　　(三)放弃期权 0tL5t7/Gr  
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　　1.放弃期权的特征 t(V2  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 A^+kA)8  
H)E,([   
　　2.决策方法 {d'B._#i  

决策原则	"%+||IyW   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	X Uh&an$   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	Oi& 9FS   放弃期权价值 <dE~z] P   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 S LeA,T   \Gk}Fer

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。