[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 L Tm2G4+]  
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　　(一)扩张期权 1W c=5!  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 1SQ3-WUs  
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　　2.决策原则 #ZUI)9My@  

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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 //up5R_nx  
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　　3.分析方法 Co9^OF-k  
T= 80,  
　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 h" B+hu  
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　　4.关键变量的确定 {LI=:xJJv  
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　　(二)时机选择期权 h]5(].  
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　　1.含义 ydEoC$?0  
^ox=H NV  
　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 /cUO$m o  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 L8@f-Kk  
z#9aP&8Q  
　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 (q/e1L-S  
~p6 V,Q  
　　2.决策原则 1;bh^WMJ  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 g\|PcoLm  
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　　3.分析方法 w?PkO p  
J/`<!$<c  
　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 Ot0ap$&  
Xz6<lLb  
　　4.延迟期权的价值 #Qw0&kM7I  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 z  EX  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 (Bb5?fw  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 VcE:G#]5  
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　　7.判断是否应延迟投资 0@0w+&*"@  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 dA}-]  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. 'T;P;:!\  
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　　(三)放弃期权 XAKs0*J>  
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　　1.放弃期权的特征 J9nX"Sb  
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　　放弃期权是一份看跌期权。  #4NaL  
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　　2.决策方法 [ZwjOi:)  

决策原则	1p3z1_wrs   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	y3Q sv   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	np^N8$i:n   放弃期权价值 @Ns Qd_e   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 2eS~/Pq5=i   `:fZ)$sY

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。