463dLEd 【内容导航】: B=r/(e f+Go 8Lg=M (一)含义与特征
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ayoARUB (二)可转换债券的要素
&O,$l3 P I2T2'_I (三)可转换债券的成本
hdL2`5RFF t_dg$KB (四)可转换债券筹资的优缺点
( -@> y<b0z\ 【所属章节】: -*2X YTe %R>S" 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
Z(eSnV_RL -`UlntEdZ: 【知识点】:可转换债券
-EaZ<d[|0 {LDb*'5Cy (一)含义与特征
QR'g*Bro pH[lj8S 1.含义:可以转换为特定公司的普通股的债券。
h6N}sLM{0 &/F[kAy 2.特点
:bDA<B6bb j[cjQ]>~' (1)这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本。
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pTr- B vc=gW (2)这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
E}=NZqOB! B_2>Yt" (二)可转换债券的要素
sD+G+ uyj*v]AE' eHe /w9`$R 6DW
|O<k^j X~3P?O]kFv :<8V2 qEr[fC@x (三)可转换债券的成本
P;LZ!I 1.可转换债券的估价
qu+2..3 (1)债券的价值
3+5\xRq 债券的价值是其不能被转换时的售价
`&zobbwq 债券的价值=利息的现值+本金的现值
vh8Kd' y (2)债券的转换价值
8]\h^k4f 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
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转换价值=股价×转换比例
nF$)F?|| (3)可转换债券的底线价值
U&$]?3? 可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
D.R 2.可转换债券的税后成本
|qDfFGYf (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
R} 9jgB 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
p|V1Gh< 上式中求出的折现率,就是可转换债券的税前成本。
{OrE1WHB (2)合理的范围
*AR<DXEL 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
KocXSh U (四)可转换债券筹资的优缺点
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