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4W 【内容导航】: ^sa#8^,K kV?y0J. (一)含义与特征
>GQEqXs Q&MZN);. (二)可转换债券的要素
>^%7@i:@U zEs>b(5u (三)可转换债券的成本
Rz(QC\( =Qh\D (四)可转换债券筹资的优缺点
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y1yM 【所属章节】: Lk~ho?^` k9)jjR*XxG 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
.^N/peUq GMMp|WV| 【知识点】:可转换债券
LAVAFlK5 b}0,\B% (一)含义与特征
MG[o%I96 &Ts-a$Z7?S 1.含义:可以转换为特定公司的普通股的债券。
"[vu6 `m? /3;4#:Kkw 2.特点
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?RN?1 )A!>=2M` (1)这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本。
9l}FU$ %{YN70/ (2)这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
n.wF&f'D] Ae69>bkE0 (二)可转换债券的要素
Nndddk` kHXL8k#T cU ?0(z7 G:<`moKgL .%.9n\b ':gUOra|I ~\=1'D^6CK (三)可转换债券的成本
t=_J9| 1.可转换债券的估价
_u{c4U0, (1)债券的价值
)N=NR2xBZ 债券的价值是其不能被转换时的售价
I?"q/Ub~h 债券的价值=利息的现值+本金的现值
z74in8] (2)债券的转换价值
?47@o1 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
t'BLVCu 转换价值=股价×转换比例
(WK&^,zQn (3)可转换债券的底线价值
A$#p%yb 可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
Swp;HW7x 2.可转换债券的税后成本
}@Ge}9$h (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
s:p[DEj- 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
e?_@aa9~@{ 上式中求出的折现率,就是可转换债券的税前成本。
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P/' (2)合理的范围
6b%WHLUeT 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
>tO`r.5u9 (四)可转换债券筹资的优缺点
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