[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 Xjc{={@p3  
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　　(一)扩张期权 ao>bn RXR  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 6b4Kcl<i  
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　　2.决策原则 My0h 9'K  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 O= PFr"  
nw[DI%Tp  
　　3.分析方法 fRC(Yyx  
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DXLxoC?  
　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 qN}kDT  
zd AqGQfc  
　　4.关键变量的确定 _XIls*6AK  
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　　(二)时机选择期权 -q\5)nY  
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　　1.含义 ]8KAat~J  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 :D6"h[
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 Y ::\;s
 
Z<6xQTx  
　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 pZp|F   

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　　2.决策原则 J"'2zg1&  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 6z@OGExmd#  
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　　3.分析方法 Va,M9)F  
mcAg,~"HB  
　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 BFmYb
K  
9.ZhkvR4A  
　　4.延迟期权的价值 H S/1z  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 [?$ZB),L8  
q/-8sO}q  
　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 x"h0Fe?J  
G4->7n N  
　　6.根据风险中性原理计算上行概率 |E$Jt-'  
cn #JO^8  

描述:请输入描述

图片:2015012714435624.jpg

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　　7.判断是否应延迟投资 '0x`Oh&PK  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 /'?Fz*b  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. <y1V2Np  
G%~=hEK0  
　　(三)放弃期权 R< @o]p  
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　　1.放弃期权的特征 ^Cb7R/R3  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 GczGW4\P'  
<Ur(< WTV  
　　2.决策方法 
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决策原则	q+2yp&zF   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	'SF+P)Kmz   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	(.\GI D+i   放弃期权价值 :Z(?Ct&8   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 d!/@+i   mN3}wJ}J

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。