ko\VDyt, 【知识点】:资本结构决策方法 !K^.r_0H. f3Ior.n( (一)资本成本比较法
TB9{e!4 K.c6n,' 选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
uc9t0]o=h 1P(rgn:8e 缺点:
;Ut0tm WCT}OiLsL 难以区别不同融资方案之间的
财务风险因素差异,在实际中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
nPh5(&E pMM,ox" (二)每股收益无差别点法
BYuF$[3ya& X[b= 25Ct V8ka*VJ(B j#d=V@=a 9 lE[oAC (三)
企业价值比较法
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1.判断最优资本结构的标准
8 hx4N fH?e9E4l 最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的。
Pn|A>.)z 4eTfb 2.确定方法
$j*%}x~[ S4uX utd (1)公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值
/tI8JXcUK 3wK{? (2)加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-T)×B/V+股权资本成本×S/V