k9|8@3(h
【知识点】:销售增长率与外部融资的关系 BWHH:cX
I6B`G Im5
(一)外部融资销售增长比 ),u)#`.l
G
<hA1[S}
1.含义:每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。 {0t-Q k
j4fv-{=$
2.计算公式: ^zs]cFN#%
6bXP{,}Gp
公式推导:利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到: bW e
_<'N
/`b(} m
增加额法 R3`h$`G
l)^sE)
预计需从外部增加的资金=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) HLYTt)f}
+ yF._Ie=
(1)通常假设可动用金融资产为0: |'R^\M Q
(*CGZDg
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+销售增长率)÷销售增长率]×计划销售净利率×(1-股利支付率) &~SPDiu.t
Mk
Cq$M
A
(2)若存在可供动用金融资产:
)8rN
F6$QEiDu@
外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期销售收入×销售增长率)-[(1+销售增长率)/销售增长率] ×计划销售净利率×(1-股利支付率) `c
)//o
6L)]nE0^
(二)外部融资需求的敏感分析 # {'1\@q
9:\YEs"
1.计算依据:根据增加额的计算公式。 *t-Wol
3r[}'ba\
外部融资需求=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) W_sAk~uK/
/>EH]-|
2.外部融资需求的影响因素: U~)i&":sN
{#]vvO2~$
(1)经营资产占销售收入的比(同向) :{YOJDtR
ox2?d<dC6
(2)经营负债占销售收入的比(反向) JTw3uM, e
.-[d6Pnw
(3)销售增长 rpZ^R}B%*v
bhq s%B!:
(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下,反向) TO|&}sDh
0bt"U=x4
(5)股利支付率(在销售净利率大于0 的情况下,同向) 1$]hyC/f
s?JNc4q
(6)可动用金融资产(反向)