财务报表分析 7 Fsay+a
1、流动比率=流动资产÷流动负债 5Jnlz@P9
2、速动比率=速动资产÷流动负债 11;zNjD|
保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债 MnW+25=N
3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 f(7GX3?
4、存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中:平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2 Y`wSv NU
存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本 .6 ?U@2
5、应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款 Ilm^G}G
B
其中:销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额 UJ6v(:z<
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额 C+&l<
fM&
6、流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产 %vi83%$'4
7、总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 hehFEyx
8、资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% (也称举债经营比率) {H'Y `+
9、产权比率=(负债总额÷股东权益)×100% (也称债务股权比率) lU8Hd|@-
10、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100% }\k"n{!"
11、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 .(2ik5A%9
长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债) ;i+#fQO7Q
12、销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%
FJ?IUy 6
13、销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100% \Y}8S/]
14、资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100% ^5
Tqy(M
15、净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100% d m%8K6|
或=销售净利率×资产周转率×权益乘数 E8&TO~"a]e
16、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率 q'MZ R'<@
17、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷12 "g8M0[7e3
18、每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数) b>JDH1)
19、市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益 |$_sX9\`?|
20、每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数 y"w
ShAR
21、股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价 -A!%*9Z
22、市净率=每股市价÷每股净资产 ~W]TD@w
23、股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×100% 8}| (0mC
股利保障倍数=股利支付率的倒数 W
`}Rf\g
24、留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×100% nzeX[*
25、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益) jRV/A!4
26、现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据) 9'q*
:&qq
现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债 )53y
AyP
现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司最大的负债能力) Mf``_=K
27、销售现金比率=经营现金净流入÷销售额 bA->{OPkT
每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数 @f_+=}|dc
全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×100% /&94 eC
28、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和
6)Lk-D
现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利 ;4~hB
29、净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益 Y:a]00&)#Y
现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用) $E.I84UfX
财务预测与计划 VP]% Hni]
30、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率) 12LL48bi
31、销售增长率=新增额÷基期额或=(计划额÷基期额)-1 *;*r8[U}q
32、新增销售额=销售增长率×基期销售额 h'F=YF$o
33、外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) 4{`{WI{
34、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益 ekCC5P!
=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数
TRq6NB
或=权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率) ZJs$STJ*
财务估价 V~5jfcd
(P-现值 i-利率 I-利息 S-终值 n―时间 r―名义利率 m-每年复利次数) Q'0d~6n&{
35、复利终值复利现值 H_Q+&9^/
36、普通年金终值:或 XOS[No~
37、年偿债基金:或A=S(A/S,i,n)(36与37系数互为倒数) =C.$
UX
38、普通年金现值:或 P=A(P/A,i,n) `W*U4?M
39、投资回收额:或 A=P(A/P,i,n)(38与39系数互为倒数) '."ed%=MC
40、即付年金的终值:或 S=A[(S/A,i,n+1)-1] Dm<A
^u8
41、即付年金的现值:或 P=A[(P/A,i,n-1)+1] sLAQE64\"
42、递延年金现值:第一种方法:第二种方法: 'q:`? nJ^
43、永续年金现值: y
h9*z3
44、名义利率与实际利率的换算: p.?rey<%
45、债券价值:分期付息,到期还本:PV=利息年金现值+本金复利现值 3/n5#&c\4
纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n (面值到期一次还本付息的按本利和支付) }9fTF:P
平息债券PV=I/M×(P/A,i/M,M×N)+本金(P/S,i/M,M×N)(M为年付息次数,N为年数) e**qF=HCw
永久债券 u4h4.NHX
46、债券到期收益率=或 &KR
X[2
(V-股票价值 P-市价 g-增长率 D-股利 R-预期报酬率 Rs-必要报酬率t-第几年股利) Y/zj[>
47、股票一般模式:零成长股票:固定成长: 65Yv4pNL
48、总报酬率=股利收益率+资本利得收益率或 ,nDaqQ-C!!
49、期望值: :Fvrs(
x
50、方差:标准差:变异系数=标准差÷期望值 SI-Ops~e
51、证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重)即: R/z=p_6p7`
m-证券种类 Aj-某证券在投资总额中的比例;-j种与k种证券报酬率的协方差 @6
T/Tdz
-j种与k种报酬率之间的预期相关系数 Q-某种证券的标准差 !d0kV,F:
证券组合的标准差: '(|ofJe!
52、总期望报酬率=Q×风险组合期望报酬率+(1-Q)×无风险利率 :G%61x&=Zc
总标准差=Q×风险组合的标准差 0Z{ZO*rK
53、资本资产定价模型:
B,epzI
① COV为协方差,其它同上 fmDCP kj
②直线回归法 }S<2A7)el
③直接计算法
7E~;xn;
54、证券市场线:个股要求收益率 @t_=Yl2;
投资管理 HCC#j9UN6
55、贴现指标:净现值=现金流入现值-现金流出现值 5C5sgR C
现值指数=现金流入现值÷现金流出现值
]-/VHh
内含报酬率:每年流量相等时用“年金法”,不等时用“逐步测试法” @i IRmQ
56、非贴现指标:回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量 L0WN\|D
会计收益率=(年均净收益÷原始投资额)×100% 'AS|ZRr/
57、投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重×利率×(1-所得税)+所有者权益比重×权益成本 Zba2d,8/
58、固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限(不考虑时间价值) Gu\q%'I
或=(原值+运行成本现值之和-残值现值)/年金现值系数(考虑时间价值) bAtSV u
59、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据年末营业成果)=(收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的影响) `&c kZiq
60、调整现金流量法:(α-肯定当量) U#WF;q0L
61、风险调整折现率法: q9r[$%G
投资者要求的收益率=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)(β—贝他系数) Cd}<a?m,
项目要求的收益率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率-无风险报酬率) |H+UOEiv,p
62、净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资 (V67`Z )
净现值=股东现金流量/股东要求的收益率-股东投资 sN01rtB(UT
63、β权益=β资产×(1+负债/权益)β资产=β权益÷(1+负债/权益) ^yN&ZI3P&
流动资金管理 t=W}SH
64、现金返回线 H=3R-2L(上限=3×现金返回线-2×下限) %2V? ,zY@
65、收益增加=销量增加×单位边际贡献 +}os&[S
66、应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 KF!Yf\
平均余额=日销售额×平均收现期占用资金=平均余额×变动成本率 ,M
^<CJ
67、折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的顾客比例 aQ\$A`?
68、订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量×订货变动成本 >V8-i`
取得成本=订货成本+购置成本储存成本=固定成本+单位变动成本×每次进货量/2 u^8{Z;mm
存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 TC=TCa+TCc+TCs =R$u[~Xl2X
(K-每次订货成本D-总需量 Kc-单位储存成本 N-订货次数U-单价 p-日送货量 d-日耗用量) )W
_v:?A9
69、经济订货量 68C%B9.b'
总成本 最佳订货次数 经济订货量占用资金最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本 dn$!&
经济订货量占用资金=70、再订货点(R)=交货时间(L)×平均日需求量(d)+保险储备(B) R=L×d+B(Ku-单位缺货成本; S-一次订货缺货量; N-年订货次数; Kc-单位存货成本) y,,dCca
保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本×缺货量×年订货次数+保险储备×单位存货成本即:TC(S、B)=Ku × S × N + B × Kc EaY?aAuS:
筹资管理 <FkFs{(t
71、 fdi\hg^x
72、实际利率(短期借款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用借款额 M\Ye<Tk
73、可转换债券转换比例=债券面值÷转换价格 v\%HPMlh
股利分配 [MM~H0=s
74、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)÷(1+股票股利发放率) 1JG'%8}#8
资本成本和资本结构 通用模式:资本成本=资金占用费/筹资金额×(1-筹集费率) x@;m8z0
75、银行借款成本: 4*cEag
(K1-银行借款成本;I-年利息;L-筹资总额;T-所得税税率;R1-借款利率;F1-筹资费率) a![{M<Y~
考虑时间价值的税前成本(K):(P-本金)税后成本(K1):(K1)=K×(1-T) j[J-f@F \Y
76、债券成本: #r~# I}U
(Kb-债券成本;I-年利息;T-所得税率;Rb–债券利率;B-筹资额(按发行价格);Fb-筹资费率) ">,|V-H
考虑时间价值的税前成本(K):(P-面值)税后成本(Kb)(Kb)=K×(1-T) A&Usddcp
77、留存收益成本: .2Elr(
&*h
第一种方法:股利增长模型: ?ri?GmI|
第二种方法:资本资产定价模型: u(F_oZ~
第三种方法:风险溢价法:(Kb-债务成本;RPc -风险溢价) ZI}F om<
78、普通股成本:(式中:D1—第1年股利;P0—市价;g—年增长率) Nkth>7*
优先股成本=年股息率/(1-筹资费率) :vQrOn18p
79、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重 nRZ]z( b
80、加权平均资金成本:(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本 ) qvKG-|j
81、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重 w(3G&11N?
82、(p-单价 V-单位变动成本 F-总固定成本 S-销售额 VC-总变动成本 Q-销售量 N-普通股数)经营杠杆:公式一:公式二: 财务杠杆:或(D—优先股息;T—所得税率) |a`Sc%
总杠杆:DTL=DOL×DFL 或 umH40rX+
83、(EPS-每股收益; SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益) #:U%mHT(_
每股收益无差别点:或:每股自由收益无差别点: dhf!o0'1M
当EBIT大于无差别点时,负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时,普通股筹资有利。 VSI9U3t3w
84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值,则: Zbt.t]N
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本 E`usknf>l
加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) pG^
并购与控制 _P 3G
85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法) lc1(t:"[
资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益) }t=!(GOb}
每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式)
3-qr)h
86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税 &4x}ppX
企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 UapC"XYJ
自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率) S8
wLmd>
87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量) L
;NvcUFn
零增长模型:稳定增长模型:是指(K+1)年的自由现金流量 7<#U(,YEA
88、q比率法:q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率) c&?m>2^6
89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例 qJa H,
或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量 kY|utoAP
90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票:)率 mt+Oi70
并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数 RSyUaA
=并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票:)率) "R1NG?;q
91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb) /hH
并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F )D5"ap]fX
并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb ):6 8%,
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F tGh~!|P
或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F fo#fg8zX%
目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型) 6azGhxh
重整与清算 pnowy;
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额 ;!mzyb*
经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额 M4oy
判别函数值 L~rBAIdD
X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额 p;59?
成本计算 Hz1%x
93、通用公式:间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计 +\c5]`
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准 mAj?>;R2$2
材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和 j_!F*yul
人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和 kHghPn?8]
制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和 0w\zLU
辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量 ~ Ei $nV
各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×耗用量 ,]ma+(|
94、(约当产量法) n.`($yR_
在产品约当产量=在产品数量×完工程度 产成品成本=单位成本×产成品产量 6ryak!|[
单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量) qo90t{|c
月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量 mPtZO*Fc
95、(按定额成本计算) ,.83m%i
月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本 jk; clwyz/
产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本 0neoE
E
产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量 pMx*F@&nU
96、(定额比例法) uGf@
在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 HZzD VCU
完工产品应分配的材料(工资)成本=完工产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 .779pT!,M
97、成本—数量—利润分析 L%*!`TN
98、基本方程式: 3nIU1e
利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本或 Sz)' ogl
=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率 SO|NaqWa
99、边际贡献方程式: _(W+S`7Z
利润=销量×单位边际贡献-固定成本 6y%qVx#!
利润=销售收入×边际贡献率-固定成本 UqFO|r"M
边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销量 "/*\1v9
单位边际贡献=单价-单位变动成本 UUYSFa%
变动成本率+边际贡献率=1 axv>6k
盈亏点作业率+安全边际率=1 8`q:Gz=M\
资金安全率+资产负债率=资产变现率 t9k zw*U9
100、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100% $<dH?%!7
或=Σ(各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重) AW%#O\N
101、盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量(或销售额) 67JA=,EE
102、安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额 fnjPSts0
安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订货额)×100% zH?!
销售利润率=安全边际率×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率) gq4Tb
c
oA
103、敏感系数=目标值(利润)变动百分比÷参量值变动百分比
~9,,~d
b
如:销量敏感系数=利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数,也就是营业杠杆系数) 6"LcJ%o
成本控制 =1FRFZI!j
104、变动成本差异分析的通用模式 j\[dx^\=
差异=价差+量差 价差=实际用量×(实际价格-标准价格) 7Utn\l
量差=(实际用量-标准用量)×标准价格 UAkT*'cB
105、直接材料成本差异=材料价格差异+材料数量差异 7{e
4c
材料价格差异=实际数量×(实际价格-标准价格) [i21FX
材料数量差异=(实际数量-标准数量)×标准价格 MnsJEvn/
105、直接人工成本差异=工资率差异+人工效率差异 fa
jGZyd0:
工资率差异=实际工时×(实际工资率-标准工资率) {k>&?Vd!
人工效率差异=(实际工时-标准工时)×标准工资率 I*:%ni2
106、变动制造费用差异=变动制造费用耗费差异+变动制造费用效率差异 aD<A.Lhy
变动制造费用耗费差异=实际工时×(实际分配率-标准分配率) |sJ[0z
变动制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)×标准分配率 :)-Sk$
制造费用标准分配率=制造费用预算总额/直接人工标准总工时 ,8S/t+H
费用标准成本=直接人工标准工时×标准分配率 O@T9x$
107、固定制造费用成本 |k )=0mCz
固定制造费用标准分配率=预算数÷产能标准工时 YFLZ %(
二因素分析法: 1![!+X:w
固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 pz!Zs."f)
固定制造费用能量差异=预算数-标准成本=(生产能量-实际产量标准工时)×标准分配率 rT=rrvV3g
三因素分析法: O W_{$9U
固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 0
cv{
=固定制造费用实际数-固定制造费用标准分配率×生产能量 'Cb6Y#6
固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算-实际工时×固定制造费用标准分配率 jnkR}wAA
=(产能标准工时-实际工时)×标准分配率 I13y6= d
固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×标准分配率 J|
W<;
业绩评价 2prU
108、边际贡献=销售收入-变动成本总额 可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本 @+&LYy72
部门边际贡献=收入-变动成本-可控固定成本-不可控固定成本 P>y@kPi
部门税前利润=部门边际贡献-管理费用 bWjc'P6rx
109、投资报酬率=部门边际贡献÷该部门所拥有的资产额 QGMV}y
剩余收益=部门边际贡献-部门资产×资金成本率=部门资产×(投资报酬率-资金成本率) pQyK={7?`
110、营业现金流量=年现金收入-支出 bbDZ#DK"
现金回收率=营业现金流量÷平均总资产 剩余现金流量=经营现金流入-部门资产×资金成本率